Улица находится в Москве, на территории района Кунцево Западного административного округа. Проходит от Полоцкой улицы на восток, пересекая улицу Коцюбинского, не доходя до улицы Ивана Франко. Нумерация домов начинается от Полоцкой улицы.
Название было утверждено 11 августа 1962 года.

Улица была образована в составе города Кунцева и тогда называлась улица Гайдара.

При включении города Кунцево в состав Москвы в 1960 году название было заменено в связи с одноимённостью. 11 августа 1962 года улица была переименована в честь военной лётчицы Екатерины Васильевны Будановой (1915—1943), жившей на этой улице. В ходе Великой Отечественной войны сбила 20 вражеских самолётов, погибла в бою.

В 1993-м, через полвека с ее последнего воздушного боя, звания Героя России была удостоена гвардии старший лейтенант Екатерина Буданова (1916–1943). Несмотря на значительные повреждения самолета, она сумела посадить машину в поле, но ранения ее оказались смертельными. Летчица умерла от полученных ран и была похоронена в близлежащем селе. Командование полка представило ее к званию Героя Советского Союза, однако тогда оно ей присвоено не было, поскольку Буданова числилась без вести пропавшей. Улица же в Кунцеве, на которой она жила, носит ее имя с 1962 года.